MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS
คำอธิบายและวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการสำหรับผลการดำเนินงานไตรมาสที่ 1 ปี 2548
ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อย
ในไตรมาสแรกของปี 2548 กลุ่มบริษัทมีรายได้รวมทั้งสิ้น 140.93 ล้านบาท โดยเป็นรายได้
จากการผลิตรายการและสื่อโฆษณาทางโทรทัศน์ 65.22 ล้านบาท และรายได้จากการผลิต และการ
จัดจำหน่ายสื่อสิ่งพิมพ์ 56.60 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 46 และ ร้อยละ 40 จากรายได้รวมตาม
ลำดับ
ต้นทุนการผลิตและบริการลดลงจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อนเล็กน้อย เนื่องจากแม้ว่าบริษัทฯ
จะลดการประกอบกิจกรรมทางการตลาดและสื่อโฆษณาทางวิทยุ แต่ก็ขยายธุรกิจทางด้านสื่อสิ่งพิมพ์
มีการเพิ่มจำนวนหนังสือใหม่เป็นจำนวนมาก
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในไตรมาสที่ 1 ปี 2548 เพิ่มขึ้นจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน
32.71 ล้านบาทหรือประมาณร้อยละ 72 สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจากธุรกิจ
สิ่งพิมพ์ เนื่องจากตั้งแต่กลางปี 2547 บริษัทฯ เริ่มดำเนินการด้านการจัดจำหน่ายหนังสือเอง
และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานที่เพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการขยายงานของสื่อสิ่งพิมพ์
อย่างไรก็ตาม การดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ในไตรมาสที่ 1 ปี 2548 มีผลขาดทุน
51.06 ล้านบาท หากเทียบกับในไตรมาสที่ 4 ปี 2547 ที่มีผลขาดทุน 106.7 ล้านบาท จะพบว่า
ผลขาดทุนลดลงร้อยละ 52 ประกอบกับบริษัทได้ชะลอการดำเนินงานในส่วนของธุรกิจที่ขาดทุน ทำให้
สามารถควบคุมค่าใช้จ่ายและต้นทุนได้ในระดับหนึ่ง
รายได้
รายได้รวมของบริษัทฯ สำหรับงวด 3 เดือน สิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2548 รวมทั้งสิ้น 140.93
ล้านบาท ลดลงจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อนประมาณ 28.0 ล้านบาท หรือร้อยละ 16 ทั้งนี้รายได้
หลักในไตรมาสนี้มาจากธุรกิจโทรทัศน์และธุรกิจสื่อสิ่งพิมพ์ ที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 48 และ ร้อยละ 9
ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม กลุ่มธุรกิจหลักยังคงมีอัตราการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ซึ่งสามารถพิจารณา
แยกตามประเภทธุรกิจได้ดังตารางดังต่อไปนี้
(หน่วย : ล้านบาท)
กลุ่มธุรกิจ จำนวนเงิน เพิ่มขึ้น (ลดลง) สัดส่วนต่อยอดขายรวม
31 มี.ค.48 31 มี.ค.47 จำนวนเงิน ร้อยละ(%) 31 มี.ค.48 31 มี.ค.47
ธุรกิจสื่อโทรทัศน์ 65.2 44.0 21.2 48 46% 26%
ธุรกิจสื่อวิทยุ 14.1 46.3 (32.2) (70) 10% 27%
ธุรกิจการแสดง
และกิจกรรม 2.5 10.0 (7.5) (75) 2% 6%
ธุรกิจสื่อสิ่งพิมพ์ 56.6 51.7 4.9 9 40% 31%
รายได้อื่น 2.6 17.0 (14.4) (85) 2% 10%
รวมรายได้ 141.0 169.0 (28.0) (16) 100% 100%
กลุ่มธุรกิจสื่อโทรทัศน์ มีรายได้เพิ่มขึ้นจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน 21.2 ล้านบาทหรือ
ประมาณร้อยละ 48 มีผลทำให้สัดส่วนต่อรายได้รวมของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 26 ในปี 2547
เป็นร้อยละ 46 ในปี 2548 เนื่องจากบริษัทฯ ได้รับลิขสิทธิ์ในการถ่ายทอดสดการแข่งขันฟุตบอล
เอฟ.เอ.คัพ เพิ่มขึ้น และการแข่งขันฟุตบอลรายการดังกล่าวจะเริ่มแข่งขันตั้งแต่ไตรมาสที่ 1
จนถึงกลางไตรมาสที่ 2 นอกจากนี้ทางบริษัทฯ ยังได้รับเวลาจากสถานีโทรทัศน์ช่องหนึ่ง
ในการทำรายการข่าวช่วงเช้า ซึ่งทำให้บริษัทฯมีรายได้จากสื่อโทรทัศน์เพิ่มขึ้นเป็นจำนวนมาก
กลุ่มธุรกิจสื่อวิทยุ มีรายได้ลดลงจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน 32.2 ล้านบาทหรือประมาณ
ร้อยละ 70 มีผลทำให้สัดส่วนต่อรายได้รวมของบริษัทฯ ลดลงจากร้อยละ 27 ในปี 2547 เป็นร้อยละ
10 ในปี 2548 เนื่องจาก อสมท.ขอเวลาทางสถานีวิทยุที่สามารถสร้างรายได้ของบริษัทฯ คืนบางส่วน
ตั้งแต่ปี 2547 แต่อย่างไรก็ตามทางบริษัทฯ จะเริ่มดำเนินการอีกครั้งในไตรมาสที่ 2 ปีนี้
กลุ่มธุรกิจการแสดงและกิจกรรม มีรายได้ลดลงจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน 7.5 ล้านบาท
หรือประมาณร้อยละ 75 เนื่องจากสถานการณ์การแข่งขันของธุรกิจประเภทนี้ในตลาดมีอยู่สูง
บริษัทฯจึงมีนโยบายที่จะลดการหารายได้จากธุรกิจประเภทนี้ตั้งแต่ปี 2547
กลุ่มธุรกิจสื่อสิ่งพิมพ์ มีรายได้เพิ่มขึ้นจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน 4.9 ล้านบาทหรือประมาณ
ร้อยละ 9 มีผลทำให้มีสัดส่วนต่อรายได้รวมของบริษัทฯเป็นร้อยละ 40 ในปี 2548 เป็นเพราะบริษัทฯ
มีนโยบายในการขยายการดำเนินงานในธุรกิจสื่อสิ่งพิมพ์ มีการเปิดตัวหนังสือใหม่หลายเล่มตั้งแต่ปี 2547
และมีแผนการที่จะเปิดตัวหนังสือใหม่อีก 2 - 3 ฉบับในปลายปี 2548
รายได้อื่น รายได้อื่นสำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2548 ลดลงจากไตรมาส
เดียวกันของปีก่อน 14.4 ล้านบาท หรือร้อยละ 85 เนื่องมาจากรายได้อื่นในปี 2547 ได้รวมผลกำไร
จากการขายเงินลงทุนจำนวน 13.9 ล้านบาท
ต้นทุนการผลิตและบริการ และอัตรากำไรขั้นต้น
(หน่วย : ล้านบาท)
กลุ่มธุรกิจ 31 มีนาคม 2548 31 มีนาคม 2547
จำนวนเงิน ร้อยละ (%) จำนวนเงิน ร้อยละ (%)
ธุรกิจโทรทัศน์ 65.2 47 44.0 29
ธุรกิจสื่อวิทยุ 14.1 10 46.3 30
ธุรกิจการแสดงและกิจกรรม 2.5 2 10.0 7
ธุรกิจสื่อสิ่งพิมพ์ 56.6 41 51.7 34
รายได้รวม(เฉพาะธุรกิจหลัก) 138.4 100 152.0 100
ต้นทุนการผลิตและบริการ 116.1 84 118.8 78
กำไรขั้นต้น 22.3 16 33.2 22
ต้นทุนการผลิตและบริการเท่ากับ 116.1 ล้านบาท และ 118.8 ล้านบาท สำหรับงวดสามเดือน
สิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2548 และ 2547 ตามลำดับ การที่ต้นทุนการผลิตและบริการของไตรมาสนี้ลดลง
เพียงเล็กน้อย แม้ว่าในระหว่างไตรมาสบริษัทฯไม่ได้ดำเนินธุรกิจสื่อวิทยุมากเท่ากับไตรมาสเดียวกันของ
ปีก่อน ก็เนื่องมาจากต้นทุนค่าลิขสิทธิ์ที่เพิ่มขึ้นของลิขสิทธิ์การถ่ายสดการแข่งขันฟุตบอลพรีเมียร์ลีก และ
ลิขสิทธิ์การถ่ายทอดสดการแข่งขันฟุตบอล เอฟ.เอ.คัพ ที่เพิ่งได้รับลิขสิทธิ์มาใหม่ ประกอบกับ กลุ่มธุรกิจ
สื่อสิ่งพิมพ์มีต้นทุนในการผลิตเพิ่มขึ้นจากจำนวนหนังสือที่ออกใหม่เพิ่มขึ้น
แม้ว่าธุรกิจของบริษัทฯโดยรวมจะมีการขยายตัว แต่อัตรากำไรขั้นต้นในช่วงแรกไม่มากนัก
เนื่องจากผลิตภัณฑ์ของบริษัทฯ โดยเฉพาะในธุรกิจสื่อสิ่งพิมพ์ซึ่งส่วนใหญ่เป็นหนังสือใหม่ ต้องอาศัย
ระยะเวลาในการนำเสนอผลิตภัณฑ์ใหม่ให้กับผู้บริโภคได้รู้จัก
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทฯ สำหรับไตรมาสที่ 1 ของปี 2548 เมื่อเทียบกับช่วง
เดียวกันของปีก่อนนั้นเพิ่มขึ้นจาก 45.7 ล้านบาท เป็น 78.4 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 72
เนื่องจากการขยายตัวของธุรกิจโดยรวมของบริษัทฯ ทำให้ต้องใช้ทรัพยากรบุคคลเพิ่มขึ้น ดังนั้นค่าใช้จ่าย
ต่างๆ ที่เกี่ยวกับพนักงานจึงเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนมาก ประกอบกับตั้งแต่ช่วงกลางปี 2547 บริษัทฯ เริ่มทำ
การจัดจำหน่ายหนังสือเอง
ผลการดำเนินงานสุทธิ
ผลการดำเนินงานของบริษัทฯของไตรมาสนี้ เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว บริษัทฯมีผล
การดำเนินงานขาดทุนเพิ่มขึ้น 47 ล้านบาท เป็นผลจากการลดลงของรายได้ในกลุ่มธุรกิจวิทยุ ในขณะที่
กลุ่มธุรกิจสื่อสิ่งพิมพ์ซึ่งอยู่ในช่วงแนะนำตัว (Introduction) ยังไม่สามารถเพิ่มรายได้ให้ได้เพียงพอ
กับค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นได้ ประกอบกับต้นทุนการผลิตรายการทางโทรทัศน์ โดยเฉพาะค่าลิขสิทธิ์จากต่าง
ประเทศปรับตัวสูงขึ้น แต่บริษัทฯไม่สามารถขึ้นราคาขายสินค้าได้มากนักเนื่องจากภาวะการแข่งขันกันใน
ตลาดในสื่อต่างๆ ที่ยังคงมีอยู่สูง
ฐานะทางการเงินของบริษัทฯ และบริษัทย่อย
สินทรัพย์
ณ วันที่ 31 มีนาคม 2548 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 490.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่
31 ธันวาคม 2547 เป็นจำนวนเงิน 17.6 ล้านบาท หรือร้อยละ 4 ซึ่งสัดส่วนของสินทรัพย์ประเภท
ต่างๆ แสดงดังตารางต่อไปนี้
(หน่วย : ล้านบาท)
31 มีนาคม 2548 31 ธันวาคม 2547
จำนวนเงิน ร้อยละ (%) จำนวนเงิน ร้อยละ (%)
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 57.1 12 14.4 3
ลูกหนี้การค้า-สุทธิ 171.4 35 186.9 40
สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น 84.7 17 100.5 21
อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ 62.7 13 66.4 14
สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น 114.2 23 104.2 22
รวมสินทรัพย์หมุนเวียน 490.1 100 472.4 100
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด เพิ่มขึ้นเนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินสดและรายการ
เทียบเท่าเงินสด ซึ่งเกิดจากการเข้ามาเพิ่มทุนในกลุ่มบริษัท ทราฟฟิกคอร์นเนอร์ พับลิชชิ่ง จำกัด
(บริษัทย่อย) ของผู้ร่วมลงทุนจากต่างประเทศ
ลูกหนี้การค้า - สุทธิ ลูกหนี้การค้าส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้ที่เกิดจากการขายสื่อโฆษณาทั้งทาง
ด้านวิทยุ โทรทัศน์ สิ่งพิมพ์ ซึ่ง บริษัทฯ ให้ Credit Term ประมาณ 90 วัน ซึ่งหากพิจารณาจากงบ
แยกอายุหนี้ที่แสดงไว้ข้างล่าง จะพบว่าโดยรวมแล้วลูกหนี้ของบริษัทฯ เป็นลูกหนี้ที่มีคุณภาพดี มีสภาพ
คล่องสูง เนื่องจากลูกหนี้ส่วนใหญ่กว่า 56% ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน และบริษัทฯ ได้ตั้งสำรองค่า
เผื่อหนี้สงสัยจะสูญในจำนวนที่เพียงพอกับลูกหนี้ที่ค้างชำระเป็นระยะเวลานานแล้ว
งบแยกอายุลูกหนี้ 31 มีนาคม 48 31 ธันวาคม 47
ล้านบาท ร้อยละ (%) ล้านบาท ร้อยละ (%)
น้อยกว่า 3 เดือน 150.2 56 171.3 62
ค้างชำระ 3 - 6 เดือน 22.2 8 32.1 12
ค้างชำระ 6 - 12 เดือน 39.9 15 32.7 12
ค้างชำระมากกว่า 12 เดือน 55.8 21 38.2 14
รวมลูกหนี้ 268.1 100 274.3 100
หัก : ค่าเผื่อฯ (96.7) (36) (87.4) (32)
ลูกหนี้ - สุทธิ 171.4 64 186.9 68
หนี้สิน
บริษัทฯ มีหนี้สินรวม ณ วันที่ 31 มีนาคม 2548 เป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 398.0 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 9 จาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้ค่า
หุ้น ซึ่งเป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการถือหุ้นในบริษัท ทราฟฟิกคอร์นเนอร์ พับลิชชิ่ง จำกัด
(บริษัทย่อย) ที่บริษัทฯต้องจ่ายเงินเพื่อซื้อหุ้นสามัญจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อยดังกล่าว ซึ่งจำนวน
เงิน 18 ล้านบาทที่แสดงในงบดุล ณ วันที่ 31 มีนาคม 2548 นั้น บริษัทฯ จะทำการจ่ายเงินทั้งจำนวน
ในไตรมาสที่ 2 ปี 2548
ส่วนของผู้ถือหุ้น
ณ สิ้นไตรมาสที่ 1 ปี 2548 บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ทั้งสิ้น 33.6 ล้านบาท
ลดลงจากปีก่อน 39.7 ล้านบาท ส่วนหนึ่งเป็นผลจากผลประกอบการของบริษัทฯ ที่ยังขาดทุน และเป็นผล
จากการซื้อขายเงินลงทุนในบริษัท ทราฟฟิกคอร์นเนอร์ พับลิชชิ่ง จำกัด (บริษัทย่อย) ที่ทำให้สัดส่วนการ
ถือหุ้นของบริษัทฯ ในบริษัทย่อยดังกล่าวลดลงจากเดิมร้อยละ 70 เป็นร้อยละ 51 ของทุนจดทะเบียนของ
บริษัทย่อยดังกล่าว และทำให้เกิดส่วนเกินของเงินลงทุนในบริษัทย่อยซึ่งเกิดขึ้นจากการซื้อเงินลงทุนใน
บริษัทย่อยเพิ่มเติมในราคาที่สูงกว่ามูลค่าตามบัญชีของบริษัทย่อย ณ วันที่ซื้อจำนวนเงินประมาณ 16.6
ล้านบาท
การวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน
31 มี.ค.48 31 ธ.ค.47 30 ก.ย.47 30 มิ.ย.47 31 มี.ค.47
Current Ratio 0.83 0.88 1.06 1.23 1.58
Receivable Turnover 3.23 4.61 3.54 3.58 3.05
Average Collection
Period 113.06 79.14 102.97 101.89 119.64
Total Assets Turnover 1.13 1.82 1.15 1.16 1.14
Total Debt to
Equity Ratio 4.32 3.45 1.37 0.95 0.75
อัตราส่วนแสดงสภาพคล่อง
Current Ratio ผลจากการขยายตัวอย่างรวดเร็วของบริษัทฯ ทั้งในด้านการเพิ่ม
รายการในสื่อสิ่งพิมพ์และโทรทัศน์ ตั้งแต่ปี 2546 จนถึงปัจจุบัน (ไตรมาส 1/2548) ทำให้บริษัทฯ
ต้องใช้เงินเป็นจำนวนมาก ทำให้ในบางช่วงบริษัทฯขาดสภาพคล่องทางการเงินไปบ้าง แต่อย่างไรก็ตาม
ทางบริษัทฯ ก็พยายามดำเนินการเพื่อแก้ไขปัญหาต่างๆ ดังกล่าว โดยพยายามหาผู้ร่วมทุนที่มีศักยภาพ
เพื่อเพิ่มศักยภาพในการแข่งขันทางธุรกิจและการทำกำไรของบริษัทฯ
อัตราส่วนวัดประสิทธิภาพในการดำเนินงาน
Total Assets Turnover แม้ว่าบริษัทฯจะไม่มีความจำเป็นต้องใช้สินทรัพย์ถาวรมากนักใน
การดำเนินธุรกิจ เนื่องจากธุรกิจหลักของบริษัทฯ เป็นการขายสื่อโฆษณาทางโทรทัศน์ สื่อสิ่งพิมพ์และสื่อ
วิทยุ แต่บริษัทฯ จำเป็นต้องรักษาระดับของสินทรัพย์โดยเฉพาะสินทรัพย์หมุนเวียนให้อยู่ในระดับที่เพียงพอ
กับการใช้จ่ายต่างๆ ซึ่งจะให้ธุรกิจดำเนินไปได้อย่างราบรื่น นอกจากนี้ สินทรัพย์กว่า 30% ของบริษัทฯ
เป็นลูกหนี้การค้า ดังนั้นอัตราส่วนนี้จึงอยู่ในระดับที่ไม่สูงนัก
Receivable Turnover และ Average Collection Period เนื่องจากตามประเพณี
ธุรกิจของกิจการประเภทสื่อโฆษณามี Credit Term ประมาณ 90 วัน แม้ว่า Receivable
Turnover ของบริษัทฯ จะค่อนข้างน้อยคืออยู่ประมาณ 3 รอบต่อปี แต่ก็เป็นไปตามปกติของธุรกิจ
|